Image Comics ist ein amerikanischer Verlag, der im Februar 1992 von sieben Marvel-Zeichnern (McFarlane, Liefeld, Lee, Larsen, Portacio, Silvestri, Valentino) gegründet wurde, die das Mutterhaus verließen, um ein Creator-Owned-Modell durchzusetzen – das heißt das vollständige Eigentum der Autoren an ihren Werken. Spawn #1 verkaufte sich im Mai 1992 1,7 Millionen Mal, ein absoluter Rekord der modernen Ära für einen unabhängigen Titel. Dreißig Jahre später umfasst der Katalog The Walking Dead, Saga, Invincible, Department of Truth und Something is Killing the Children.
Image Comics ist kein Verlag wie jeder andere. Die Struktur lehnt bereits seit 1992 den Work-for-Hire-Vertrag ab, der seit 1938 nahezu den gesamten amerikanischen Markt beherrscht. Kein Verlagseigentum an den Figuren, keine erzwungene Exklusivität, Tantiemen berechnet auf Basis der Nettoverkäufe statt einer Pauschale. Diese Philosophie hat die Ökonomie des Comicmarkts verändert, drei Jahrzehnte lang die besten Autoren und Zeichner angezogen und einige der profitabelsten Titel der Mediengeschichte hervorgebracht, darunter eine AMC-Fernsehserie mit 17 Millionen Zuschauern im Spitzenwert und einen Comic-Roman-Fluss mit über 7 Millionen verkauften Exemplaren. Dieser Guide zeichnet die Gründung, die Verkaufsrekorde, die erzählerischen Eckpfeiler und das aktuelle Gewicht von Image im Sammlermarkt nach.
Februar 1992: Die Sezession der Sieben
Die Geschichte beginnt offiziell am 1.ten Februar 1992, als sieben Starzeichner von Marvel Comics ihren gemeinsamen Ausstieg ankündigen, um einen eigenen Verlag zu gründen. Die Gruppe umfasst Todd McFarlane (Amazing Spider-Man, Schöpfer von Venom), Rob Liefeld (X-Force, Schöpfer von Deadpool und Cable), Jim Lee (X-Men, dessen Ausgabe Nr. 1 von 1991 sich 8,1 Millionen Mal verkaufte), Erik Larsen (Amazing Spider-Man), Whilce Portacio (Uncanny X-Men), Marc Silvestri (Uncanny X-Men) und Jim Valentino (Guardians of the Galaxy). Zusammen stehen die sieben Ende 1991 für rund 40 % der Marvel-Verkäufe.
Auslöser war kein einzelnes Ereignis, sondern die Summe struktureller Missstände. Erster Punkt: das Eigentum an den Figuren. McFarlane hatte 1988 Venom erschaffen und Spawn (ein persönliches, unveröffentlichtes Konzept aus seiner Kindheit), doch alles, was er unter Marvel-Vertrag zeichnete, gehörte Marvel. Zweiter Punkt: die Tantiemen. Marvel zahlte damals eine Pauschale pro Seite (150 bis 400 Dollar je nach Erfahrung) plus eine bescheidene Beteiligung an den Verkäufen oberhalb intern festgelegter, von den Künstlern nie geprüfter Schwellenwerte. Dritter Punkt: Varianten und Nachdrucke. Als McFarlane 1990 Spider-Man #1 zeichnete, das 2,5 Millionen Exemplare absetzte (damaliger Rekord), erhielt er einen Bonus, hatte aber kein Mitspracherecht bei Neuauflagen, Variant-Covern oder Merchandising-Produkten.
Das Gründungstreffen fand im Dezember 1991 in San Diego am Rande einer Fachveranstaltung statt. Der Name Image wurde von Jim Valentino vorgeschlagen. Man wählte eine föderale Struktur: Jeder Gründer errichtete sein eigenes Studio (Todd McFarlane Productions, Wildstorm für Jim Lee, Top Cow für Silvestri, Extreme Studios für Liefeld), und Image diente als gemeinsames Vertriebslabel. Kein Gründer besaß Anteile an den Studios der anderen. Der Standard-Verlagsvertrag sah vor: 100 % geistiges Eigentum beim Autor, keine Exklusivität, Tantiemen berechnet auf den Nettoumsatz nach Produktionskosten. Der Kontrast zum Work-for-Hire-Modell von Marvel/DC war total.
Um die ersten Image-Ausgaben von 1992, die heute als bedeutende Key Issues gesammelt werden, korrekt zu katalogisieren, hilft die application de collection comics, Erstauflagen von Nachdrucken zu unterscheiden.
Spawn #1, Mai 1992: der absolute Rekord
Der erste von Image veröffentlichte Titel ist Youngblood #1 von Rob Liefeld, erschienen im April 1992, das eine Million Exemplare verkaufte. Der eigentliche kulturelle Schock kam jedoch am 6. Mai 1992 mit Spawn #1 von Todd McFarlane. Die Erstauflage betrug 1,7 Millionen Exemplare – ein Rekord für einen Creator-Owned-Titel, der auf dem unabhängigen Markt bis heute nicht gebrochen wurde. Zum Vergleich: Der meistverkaufte unabhängige Titel des vorangegangenen Jahrzehnts, Cerebus von Dave Sim, kam auf höchstens 30.000 Exemplare pro Ausgabe.
Spawn erzählt die Geschichte von Al Simmons, einem ermordeten CIA-Söldner, der nach einem Pakt mit dem Dämon Malebolgia als Hellspawn auf die Erde zurückkehrt. Die Serie verbindet die überladene Ästhetik der frühen 1990er Jahre (riesige Umhänge, überzeichnete Anatomie) mit einem düsteren theologischen Hintergrund. McFarlane ist alleiniger Urheber der Nummer 1: Szenario, Zeichnung, Tusche, Lettering, grafische Gestaltung. Er übernimmt zudem die Veröffentlichung, den Vertrieb und die Promotion.
Nummer 8, erschienen im Februar 1993, enthält eine Rotation prestigeträchtiger Gastautoren: Alan Moore, Neil Gaiman, Dave Sim, Frank Miller. Diese Aktion demonstriert öffentlich die Creator-Owned-Philosophie: Namhafte Autoren erklären sich bereit, punktuell mitzuschreiben, weil sie die volle Anerkennung behalten und beträchtliche Tantiemen erhalten. Die Ausgabe verkauft sich 870.000 Mal. 1994 lehnt McFarlane ein Hollywood-Angebot ab und produziert selbst den Film Spawn (1997, 87 Millionen Dollar Einspielergebnis) sowie die HBO-Zeichentrickserie (1997–1999, mit Emmy ausgezeichnet).
Im Jahr 2026 zählt Spawn über 350 durchgehend erschienene Ausgaben, was die Serie zur am längsten laufenden noch aktiven Creator-Owned-Serie in den USA macht. Die Notierung der #1 Newsstand-Ausgabe ohne Variant in CGC 9.8 schwankt je nach aktuellen Marktverkäufen zwischen 600 und 1.100 Dollar. Seltene Ausgaben (Signature Series McFarlane) übersteigen 3.500 Dollar. Um die Unterschiede bei Auflage und Vertriebskanal zu verstehen, die diese Notierungen beeinflussen, siehe direct vs newsstand : la différence und comprendre le tirage et le print run.
2003: The Walking Dead verändert die Lage
Nach dem spekulativen Höhepunkt von 1993–1994 und dem Ausstieg von Jim Lee (der 1998 Wildstorm an DC verkauft) sowie später von Rob Liefeld (der Image 1996 nach einem internen Konflikt verlässt), durchläuft Image eine Phase der Neudefinition. Die entscheidende Wende kommt im Oktober 2003 mit dem Erscheinen von The Walking Dead #1, Szenario von Robert Kirkman und Zeichnung von Tony Moore. Die Erstauflage ist bescheiden: 7.266 Exemplare. Die Serie startet als Schwarz-Weiß-B-Movie-Übung ohne besondere Marketingunterstützung.
Der Erfolg kommt langsam, dann exponentiell. Ab Nummer 7 übernimmt der Zeichner Charlie Adlard von Tony Moore und bleibt bis zur letzten Ausgabe 193 im Juli 2019 auf der Serie. Die Serie profitiert von einem Schneeballeffekt durch die Trade-Paperback-Sammelbände und dann durch die im Oktober 2010 gestartete AMC-Adaption. Die erste Staffel der Fernsehserie erreicht 5,3 Millionen Zuschauer beim Pilotfilm und dann 17,3 Millionen im Spitzenwert der Season-5-Premiere 2014. Merchandising, Nebenprodukte und Videospiele generieren für Kirkman einen geschätzten kumulierten Umsatz von über 500 Millionen Dollar.
Der Creator-Owned-Aspekt ist zentral. Als AMC die Serie adaptiert, verhandeln Kirkman und Image Comics die Rechte direkt, ohne einen Zwischenverlag, der den Löwenanteil abschöpfen würde. Der Kontrast zu Stan Lee, der bis zu einer außergerichtlichen Einigung 2005 keine nennenswerten Tantiemen aus den ersten Marvel-Filmen erhielt, ist aufschlussreich. Kirkman wird 2008 Partner bei Image mit einer Kapitalbeteiligung – ein Zeichen dafür, dass die Struktur ihre Autoren über den Standardvertrag hinaus belohnt.
Die Notierung von The Walking Dead #1 First Print explodiert nach dem Start der AMC-Serie. 2010 verkauft sich ein rohes Exemplar für rund 200 Dollar. 2026 wechselt ein CGC-9.8-First-Print je nach Label zwischen 4.500 und 6.800 Dollar den Besitzer. Nummer 19 (Ersterscheinung von Michonne, Oktober 2005) erreicht 800 Dollar in CGC 9.8. Diese Schwankungen veranschaulichen, was der Artikel comics qui vont monter 2026-2027 als wiederkehrendes Muster identifiziert: Erstauftritte von Figuren, die in Fernsehserien adaptiert werden, legen nach der Casting-Ankündigung binnen 18 Monaten um 300 bis 1.200 % zu.
2012: Saga und die neue Welle der Creators
Der März 2012 markiert die Ankunft eines Titels, der die redaktionelle Tragweite von Image neu definiert. Saga, geschrieben von Brian K. Vaughan und gezeichnet von Fiona Staples, ist eine Space Opera, die Romeo und Julia mit Star Wars und einer scharfen Gesellschaftskritik verbindet. Vaughan kommt aus einer Karriere bei Marvel (Runaways) und bei Vertigo (Y: The Last Man, 60 Ausgaben zwischen 2002 und 2008). Staples ist zum Zeitpunkt des Starts eine der breiten Öffentlichkeit nahezu unbekannte kanadische Zeichnerin.
Saga #1 verkauft sich beim Start 78.000 Mal, was für einen Creator-Owned-Titel ohne massive Werbung außergewöhnlich ist. Die Serie gewinnt zwischen 2013 und 2018 12 Eisner Awards, darunter fünf Jahre in Folge Beste fortlaufende Serie. Bei Nummer 54 im Juli 2018 legt die Serie eine angekündigte redaktionelle Pause ein. Vaughan und Staples nehmen die Veröffentlichung im Januar 2022 mit Nummer 55 wieder auf und halten seitdem einen Rhythmus von 6 Ausgaben pro Jahr. Die kumulierte Gesamtzahl übersteigt 2026 über alle Ausgaben hinweg 7 Millionen verkaufte Exemplare.
Saga steht beispielhaft für eine zweite Creator-Owned-Welle bei Image. Anders als die Gründer von 1992, die bereits als Starzeichner bei Marvel Karriere gemacht hatten, besteht die Generation 2010–2020 aus Autoren, die sich von Anfang an für Image entscheiden, ohne den Umweg über die Majors. Kelly Sue DeConnick (Bitch Planet, 2014), Matt Fraction (Sex Criminals, 2013), Ed Brubaker und Sean Phillips (Fatale, Criminal, Kill or Be Killed), Greg Rucka (Lazarus, 2013), Jonathan Hickman (East of West, 2013, vor seiner Rückkehr zu Marvel), James Tynion IV (Department of Truth, 2020) – sie alle veröffentlichen ihre persönlichen Schöpfungen bei Image.
Das Verhältnis von Tantiemen zu Vorschuss ist zentral. Bei Marvel oder DC erhält ein Autor zwischen 60 und 200 Dollar pro Seite plus eine bescheidene Beteiligung an den Verkäufen oberhalb eines Schwellenwerts. Bei Image zahlt der Autor die Produktion aus eigener Tasche (zwischen 10.000 und 25.000 Dollar für eine erste Ausgabe mit Zeichner, Inker, Kolorist, Letterer) und erhält dann die gesamten Einnahmen abzüglich einer Image-Kommission von etwa 5 bis 10 %. Bei einem Titel mit 50.000 monatlichen Verkäufen zu 3,99 Dollar übersteigt das monatliche Nettoeinkommen des Autors oft 50.000 Dollar.
Department of Truth, Something is Killing the Children: das Jahrzehnt 2020
Das Jahrzehnt 2020 sieht das Aufkommen einer dritten Generation bei Image, geprägt von einer Rückkehr zu Horror-, Politthriller- und Fantasy-Themen. Department of Truth, im September 2020 von James Tynion IV und Martin Simmonds gestartet, wendet eine Verschwörungsfiktion an: Eine Regierungsbehörde ist damit beauftragt, die Kohärenz der Realität gegenüber kollektiven Überzeugungen (Verschwörungstheorien, urbane Mythen) aufrechtzuerhalten, die sich physisch manifestieren, sobald genug Menschen daran glauben. Die Serie gewinnt 2022 den Eisner Award für den besten neuen Titel.
Nummer 1 First Print erscheint im September 2020 mit 22.000 Exemplaren. Der kritische Erfolg und die Mundpropaganda lösen eine Nachfrage auf dem Sekundärmarkt aus. 2026 wird ein Department of Truth #1 First Print in CGC 9.8 zwischen 350 und 600 Dollar gehandelt. Die Varianten C (Tula Lotay), B (Skybound Exclusive) und Virgin erzielen höhere Notierungen. Um die Unterschiede bei den Notierungen je nach Variant-Typ zu verstehen, siehe guide complet des variant covers und collectionner les virgin covers.
Something is Killing the Children, im September 2019 von James Tynion IV und Werther Dell'Edera gestartet, wird technisch von BOOM! Studios und nicht von Image veröffentlicht, doch das Creator-Owned-Geschäftsmodell erbt direkt von der Image-Schule. Tynion investiert diese Philosophie anschließend bei Image mit Department of Truth und dann mit The Nice House on the Lake (bei DC Black Label, ein hybrides Modell) erneut.
Invincible, Szenario von Robert Kirkman und Zeichnung von Cory Walker, später Ryan Ottley, verdient in diesem Jahrzehnt 2020 eine besondere Erwähnung. Die Originalserie (2003–2018, 144 Ausgaben) erlebte mit der im März 2021 gestarteten Amazon-Prime-Zeichentrickadaption ein neues Leben. Die drei Staffeln kommen zusammen auf über 90 Millionen Aufrufe. Die Notierung von Invincible #1 First Print folgt einer ähnlichen Entwicklung wie Walking Dead #1: 800 Dollar im Jahr 2020, 2.800 bis 4.200 Dollar in CGC 9.8 im Jahr 2026.
Das Creator-Owned-Modell im Vergleich zu Marvel und DC
Dreißig Jahre nach der Gründung hat das Creator-Owned-Modell von Image die Ökonomie des amerikanischen Comicmarkts nachhaltig verändert. Marvel und DC mussten ihre Verträge anpassen, um Talente zu halten. Die Gründung von DC Black Label im Jahr 2018, das den Autoren Bedingungen bietet, die näher an denen von Image liegen (Teileigentum an neuen Figuren, erweiterte Tantiemen bei Adaptionen), ist eine direkte Antwort auf die Konkurrenz durch Image. Die Übernahme von Marvel durch Disney im Jahr 2009 (4 Milliarden Dollar) hat paradoxerweise die Bedingungen für Marvel-Autoren verbessert, durch einen Hebeleffekt bei internen Gehaltsprüfungen.
Die wirtschaftliche Bilanz 2026 zeigt folgende Marktaufteilung bei monatlichen Einzelheften in den USA: Marvel bei etwa 38 %, DC bei etwa 27 %, Image bei etwa 9 %, der Rest verteilt auf IDW, Dark Horse, BOOM!, Dynamite, Valiant und Independents. Image hat nie versucht, Marvel und DC im Volumen Konkurrenz zu machen. Die eigene Strategie bleibt redaktionelle Qualität und kreatives Eigentum. Bei den Eisner Awards der letzten zehn Jahre räumt Image in den offenen Kategorien (bester Autor, beste neue Serie, beste fortlaufende Serie) regelmäßig 40 bis 55 % der Auszeichnungen ab.
Für frankophone Sammler weist das Image-Ökosystem eine Besonderheit auf: Die französischen Ausgaben (Delcourt für Saga, Delcourt und Hi Comics für Walking Dead, Bliss Comics für Spawn) haben ihre eigenen Sekundärmärkte, die manchmal vom amerikanischen Markt entkoppelt sind. Eine französische Walking Dead #1-Erstausgabe von Delcourt 2008 wird in gutem Zustand für 80 bis 150 Euro gehandelt, ohne Bezug zum amerikanischen Höhenflug. Dieses Bewertungsgefälle zwischen den Ausgaben erklärt, warum ein Katalogisierungstool mehrere Märkte gleichzeitig verwalten muss. Der Guide acheter et vendre des comics en France beschreibt diese Notierungsunterschiede im Detail.
Der Vergleich der Image-Geschichte mit der anderer Verlage beleuchtet die jeweiligen Strategien. Siehe histoire Marvel Comics 1939-2026, histoire DC Comics 1934-2026, histoire Dark Horse Comics und histoire IDW Publishing.
Image in einer Sammlung 2026: Anteil, Verwaltung, Wertermittlung
In einer durchschnittlichen frankophonen Comicsammlung im Jahr 2026 macht Image typischerweise zwischen 8 und 18 % der Gesamtzahl an Ausgaben aus, aber zwischen 15 und 30 % der Wertermittlung. Der Grund liegt in zwei Faktoren: Die Image-Key-Issues (Spawn #1, Walking Dead #1, Saga #1, Invincible #1, Department of Truth #1) landen häufig unter den Top 20 der wertvollsten Comics einer modernen Sammlung, und das Kauf-Verkauf-Verhältnis bei neuen Image-Ausgaben übersteigt bei Titeln mit kritischem Erfolg über 5 Jahre häufig 200 %.
Die Verwaltung einer Image-Teilsammlung weist einige Besonderheiten auf. Erster Punkt: die Vervielfachung der Varianten. Spawn hat seit 1992 über 1.200 Variant-Cover veröffentlicht, manche in einer Auflage von nur 100 Exemplaren. Eine korrekte Katalogisierung erfordert eine Datenbank, die zwischen Cover A, Cover B, dem Retailer-Incentive 1:25 und dem Virgin-Variant unterscheidet. Siehe comprendre les ratio variants 1:25 et 1:100 und guide des retailer incentive variants.
Zweiter Punkt: die Rückverfolgbarkeit der First Prints. Walking Dead #1 erlebte zwischen 2003 und 2005 fünf aufeinanderfolgende Auflagen, dazu eine Image-Firsts-Neuauflage für 1 Dollar im Jahr 2010 sowie Nachdrucke in den Omnibus-Ausgaben. Nur der First Print vom Oktober 2003 ist die oben genannten Tausenden von Dollar wert. Die Ausgaben zu verwechseln bleibt der teuerste Fehler für einen Image-Sammler. Ein Tool zur suivi de collection comics, das die genaue Ausgabe pro Nummer erfasst, verhindert diese Verwechslung.
Dritter Punkt: die Entwicklung der Notierungen. Image-Titel reagieren empfindlich auf Ankündigungen von Fernseh- oder Kinoadaptionen. Die Ankündigung einer Amazon-Adaption von Department of Truth (Gerücht seit 2024, bis heute nicht bestätigt) hat die #1 in CGC 9.8 bereits zwischen Januar 2024 und Juni 2025 von 180 auf 320 Dollar steigen lassen. Diese Signale zu verfolgen erfordert eine aktive Marktbeobachtung. Die Marktanalyse bilan du marché comics 2025 beschreibt die Muster von 2024–2025 im Detail.
Image Comics katalogisieren und Notierungen verfolgen
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FAQ
Wie viele Gründer hat Image Comics 1992?
Image Comics wurde von sieben Marvel-Zeichnern gegründet: Todd McFarlane, Rob Liefeld, Jim Lee, Erik Larsen, Whilce Portacio, Marc Silvestri und Jim Valentino. Die offizielle Ankündigung datiert vom 1.ten Februar 1992. Whilce Portacio verlässt Image bereits 1993 aus familiären Gründen, gefolgt von Rob Liefeld 1996 und Jim Lee, der 1998 Wildstorm an DC verkauft.
Wie hoch war die Rekordauflage von Spawn #1?
Spawn #1, erschienen am 6. Mai 1992, verkaufte sich in der Erstauflage 1,7 Millionen Mal. Diese Zahl bleibt bis heute der absolute Rekord für einen unabhängigen Creator-Owned-Titel in den USA. Zum Vergleich: Image veröffentlichte im Vormonat Youngblood #1 mit einer Million Exemplaren, und der meistverkaufte unabhängige Titel vor Image (Cerebus) kam auf höchstens 30.000 Exemplare pro Ausgabe.
Was ist ein Walking Dead #1 First Print 2026 wert?
Ein Walking Dead #1 First Print (Oktober 2003, rotes Cover ohne Nachdruck-Vermerk) in CGC 9.8 wird je nach Label zwischen 4.500 und 6.800 Dollar gehandelt. Ein rohes Exemplar in Near Mint ist zwischen 1.800 und 2.500 Dollar wert. Vorsicht bei den fünf aufeinanderfolgenden Auflagen zwischen 2003 und 2005 sowie beim Image-Firsts-Nachdruck von 2010 für 1 Dollar, dessen Wert unter 30 Dollar bleibt.
Warum bevorzugen Autoren Image gegenüber Marvel oder DC?
Das Creator-Owned-Modell von Image garantiert dem Autor das vollständige geistige Eigentum, keine erzwungene Exklusivität und Tantiemen, die nach einer Kommission von etwa 5 bis 10 % auf die Nettoverkäufe berechnet werden. Bei Marvel oder DC arbeitet der Autor im Work-for-Hire-Modell: Das Eigentum geht an den Verlag über, die Tantiemen sind pauschal oder gedeckelt. Bei einem Erfolgstitel wie The Walking Dead beläuft sich der Einkommensunterschied für den Autor über die Zeit auf zweistellige Millionenbeträge in Dollar.
Was genau ist ein Creator-Owned-Comic?
Ein Creator-Owned-Comic ist ein Titel, bei dem der Autor (Szenarist, Zeichner oder kreatives Kollektiv) sämtliche geistigen Rechte behält: Figuren, Handlung, Universum, Adaptionsrechte für Kino, Fernsehen, Videospiele, Merchandising. Der Verlag (Image, BOOM!, bei manchen Titeln auch Dark Horse) übernimmt gegen eine Kommission lediglich Vertrieb und Marketing. Das Eigentum erlischt nicht mit dem Vertrag.
Ist Saga beendet?
Saga ist nicht beendet. Die Serie legte zwischen Juli 2018 (Nummer 54) und Januar 2022 (Nummer 55) eine angekündigte redaktionelle Pause ein. Brian K. Vaughan und Fiona Staples veröffentlichen seitdem 6 Ausgaben pro Jahr. Vaughan hat erklärt, dass die Serie mindestens 108 Ausgaben erreichen wird, also zwei Bögen zu je 54. Im Jahr 2026 hat die Serie die 70-Ausgaben-Marke überschritten und gewinnt weiterhin regelmäßig Eisner Awards.
Welche Image-Titel sollte man als Investment im Blick behalten?
Interessante Profile im Jahr 2026 kombinieren: eine Erstauflage unter 30.000 Exemplaren, kritische Unterstützung (Eisner- oder Harvey-Award-Nominierungen), Autoren-Buzz (bisherige Erfolgsbilanz bei Marvel/DC/Vertigo) sowie das Fehlen einer bereits angekündigten TV- oder Kinoadaption. Zu den aktuellen Titeln, die diese Kriterien erfüllen, gehören The Department of Truth, Nice House on the Lake (DC Black Label), Killadelphia, Newburn und Public Domain. Siehe comics sous-cotés 2026 sleeper issues für detaillierte Analysen.
Veröffentlicht Image auf Französisch?
Image Comics veröffentlicht nicht direkt auf Französisch. Die Titel werden von frankophonen Verlagen unter Lizenz übersetzt: Delcourt (Saga, Walking Dead), Hi Comics (Walking Dead ab einem bestimmten Zeitraum), Urban Comics (bestimmte gemeinsame Image-DC-Titel), Bliss Comics (Spawn). Jeder französische Verlag verfolgt seine eigene Notierungs- und Auflagenpolitik. Die französischen Erstausgaben haben ihren eigenen Sekundärmarkt, unabhängig von den amerikanischen Notierungen.